信托業(yè)經(jīng)歷了五年的井噴式增長(zhǎng)，管理資產(chǎn)規(guī)模突破10萬(wàn)億元大關(guān)，成為僅次于銀行的第二大資產(chǎn)管理行業(yè)。但伴隨著三中全會(huì)深化改革、泛資產(chǎn)管理市場(chǎng)格局初具雛形，以及客戶需求的多元化，信托業(yè)未來(lái)將面臨怎樣的改革洗禮？為探究中國(guó)信托業(yè)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展模式和行業(yè)轉(zhuǎn)型方向，11月28日，平安信托與麥肯錫咨詢公司在北京聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)信托業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2013）》并召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。
平安信托董事長(zhǎng)兼CEO童愷在發(fā)布會(huì)致辭中表示，伴隨著中國(guó)金融體系建設(shè)的不斷深化，信托行業(yè)未來(lái)的發(fā)展需要進(jìn)一步明確方向，探索行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的發(fā)展引擎；信托公司也需要在此過(guò)程中，建立屬于自身的核心能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。平安信托與麥肯錫希望通過(guò)這份報(bào)告，讓廣大投融資客戶更加深刻的認(rèn)識(shí)和理解信托行業(yè)，了解其所能提供的產(chǎn)品和服務(wù)，以及為客戶帶來(lái)的獨(dú)特價(jià)值；也希望這份報(bào)告可以讓更多的人來(lái)關(guān)注和了解信托業(yè)。
麥肯錫全球董事徐軍就《報(bào)告》核心內(nèi)容進(jìn)行了解讀。他認(rèn)為，信托行業(yè)面臨轉(zhuǎn)型危機(jī)，在明確轉(zhuǎn)型方向的基礎(chǔ)上,還要盡快建立一系列轉(zhuǎn)型經(jīng)營(yíng)能力與平臺(tái),并配以監(jiān)管環(huán)境和行業(yè)形態(tài)方面提供的優(yōu)越外部土壤，信托業(yè)可以期待行業(yè)發(fā)展的黃金十年。
亟待轉(zhuǎn)型 信托業(yè)走到十字路口
五年的迅猛發(fā)展之后，信托業(yè)已成為了中國(guó)金融行業(yè)中僅次于銀行的第二大主體，但是行業(yè)高速發(fā)展的表象下隱藏著危機(jī)。
信托業(yè)在中國(guó)是一個(gè)特殊的存在，是特殊金融牌照下驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)組合。當(dāng)前，中國(guó)的信托公司主要從事兩大業(yè)務(wù)模式。一是私募投行業(yè)務(wù)，即撮合有融資需求的企業(yè)/機(jī)構(gòu)客戶，和有投資需求的高凈值客戶和機(jī)構(gòu)投資者。這個(gè)業(yè)務(wù)模式貢獻(xiàn)了信托業(yè)收入的49%。二是通道業(yè)務(wù)，即依托信托牌照優(yōu)勢(shì)，幫助銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，投向特定的資產(chǎn)類別。通道業(yè)務(wù)模式則貢獻(xiàn)了2012年信托業(yè)收入的39%。這兩個(gè)占到信托業(yè)88%的業(yè)務(wù)模式都將面臨波動(dòng)和不確定性。
《報(bào)告》認(rèn)為，如果中國(guó)市場(chǎng)沿承國(guó)際市場(chǎng)的趨勢(shì)，持續(xù)放松非信托金融機(jī)構(gòu)對(duì)于信托業(yè)務(wù)的介入，通道業(yè)務(wù)將在5年后走向消亡。私募投行業(yè)務(wù)具有高風(fēng)險(xiǎn)、高波動(dòng)性的特點(diǎn)，該業(yè)務(wù)受政策監(jiān)管和宏觀經(jīng)濟(jì)影響較大，熱點(diǎn)輪番切換，行業(yè)整體波動(dòng)性較大。
僅以傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)為主業(yè)的模式將遭受巨大挑戰(zhàn)，信托行業(yè)已經(jīng)走到了發(fā)展的十字路口亟待轉(zhuǎn)型。
轉(zhuǎn)型方向，三大業(yè)務(wù)引領(lǐng)未來(lái)
《報(bào)告》判斷，平臺(tái)通道業(yè)務(wù)會(huì)隨著“泛信托化”的趨勢(shì)逐漸萎縮，最終消亡，實(shí)現(xiàn)和國(guó)際市場(chǎng)接軌。中國(guó)信托業(yè)未來(lái)發(fā)展的方向有三個(gè)：另類資產(chǎn)管理、新型私募投行、私人財(cái)富管理。
另類資產(chǎn)管理是核心主業(yè)。以主動(dòng)投資管理能力為核心的另類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是信托公司相對(duì)于銀行，券商，基金的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，是持續(xù)穩(wěn)定的價(jià)值創(chuàng)造來(lái)源，應(yīng)該是每個(gè)信托公司必須著力打造的核心業(yè)務(wù)。機(jī)構(gòu)投資者和超高凈值個(gè)人投資者群體的日趨成熟，國(guó)際范圍內(nèi)另類投資主流化的大勢(shì)所趨，為開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)提供了絕佳的歷史契機(jī)。
新型的私募投行仍將是一個(gè)核心業(yè)務(wù)，但需要優(yōu)化和轉(zhuǎn)型。與傳統(tǒng)的高度依賴銀行渠道的信托貸款業(yè)務(wù)不同，新型的私募投行業(yè)務(wù)必須做到對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的專業(yè)化直接覆蓋，并且建立資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和私募發(fā)行能力。
私人財(cái)富管理是加分項(xiàng)，有資源和能力的信托公司可以作為一個(gè)核心業(yè)務(wù)來(lái)打造。中國(guó)個(gè)人財(cái)富聚集的速度是驚人的，而且從2012年開(kāi)始有加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。麥肯錫預(yù)測(cè)，個(gè)人可投資資產(chǎn)超過(guò)600萬(wàn)元人民幣的高凈值人士，到2015年末將達(dá)到約200萬(wàn)人，總資產(chǎn)約70萬(wàn)億元，成為亞洲僅次于日本的第二大在岸財(cái)富管理市場(chǎng)。具備一定規(guī)模和分銷網(wǎng)絡(luò)的信托公司可以戰(zhàn)略性地涉足這塊業(yè)務(wù)，進(jìn)一步提升業(yè)務(wù)組合的穩(wěn)定性和利潤(rùn)率。
轉(zhuǎn)型路徑 九大能力，四大體系
要系統(tǒng)打造三根業(yè)務(wù)支柱，信托公司必須盡快建立一系列核心的經(jīng)營(yíng)能力與平臺(tái)。《報(bào)告》總結(jié)為"九大能力，四個(gè)體系"。
信托業(yè)發(fā)展迅速，但是傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)模式和核心能力與“轉(zhuǎn)型方向”并不匹配。轉(zhuǎn)型的成功需要業(yè)務(wù)能力的同步支撐。《報(bào)告》認(rèn)為，另類資產(chǎn)管理方面，需要建立特定資產(chǎn)類別的主動(dòng)投資能力；為持有資產(chǎn)增值的投后管理能力；私募投行方面，需要建立具備行業(yè)分工和區(qū)域覆蓋的基礎(chǔ)資產(chǎn)獲取能力；對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量管理能力和全員風(fēng)險(xiǎn)文化；對(duì)第三方資金募集機(jī)構(gòu)的專業(yè)覆蓋和服務(wù)能力。財(cái)富管理方面，需要建立以客戶需求為導(dǎo)向的顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)和銷售網(wǎng)絡(luò)；高度市場(chǎng)化和專業(yè)化的產(chǎn)品篩選引入能力；基于自主研究觀點(diǎn)，顧問(wèn)式銷售流程和專業(yè)投資顧問(wèn)的投資咨詢能力。
為了支持能力建設(shè)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，需要建立四個(gè)支撐體系。一是戰(zhàn)略方向清晰化：從簡(jiǎn)單復(fù)制、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，到根據(jù)自身能力建立差異化戰(zhàn)略；二是組織架構(gòu)高效化：從前中后臺(tái)的組織架構(gòu)，到多元精品店；三是人才團(tuán)隊(duì)專業(yè)化：從主要依靠“關(guān)系型人才”，到更加專業(yè)化、看重技能的市場(chǎng)化人才；四是體制機(jī)制靈活化：從“大一統(tǒng)”的考核激勵(lì)機(jī)制，到更加市場(chǎng)導(dǎo)向、體現(xiàn)每個(gè)業(yè)務(wù)差異性的考核激勵(lì)機(jī)制。
監(jiān)管環(huán)境，成行業(yè)轉(zhuǎn)型外部助推器
信托公司的轉(zhuǎn)型除了內(nèi)生式的變革之外，也需要有一個(gè)市場(chǎng)化的，開(kāi)放式的政策環(huán)境。基于對(duì)國(guó)際資產(chǎn)管理，私募投行和財(cái)富管理行業(yè)監(jiān)管環(huán)境的研究，《報(bào)告》認(rèn)為監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)考慮從四個(gè)方面著手，為信托業(yè)成功轉(zhuǎn)型創(chuàng)造有利的外部環(huán)境。
首先，鼓勵(lì)民營(yíng)資本進(jìn)入行業(yè)，推動(dòng)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，治理結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化。其次，鼓勵(lì)資產(chǎn)管理和私募投行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品創(chuàng)新，在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估透明公開(kāi)的前提下，為新思維、新創(chuàng)意亮綠燈。財(cái)富管理方面，允許設(shè)立投資托管賬戶，實(shí)現(xiàn)真正的一站式財(cái)富管理。最后，鼓勵(lì)和支持優(yōu)勝劣汰和健康的行業(yè)整合，支持一批成功轉(zhuǎn)型的信托公司上市。
據(jù)悉，這份由平安信托和麥肯錫的聯(lián)合團(tuán)隊(duì)歷時(shí)三個(gè)月完成的報(bào)告，首次從信托公司的角度，采用國(guó)際通行的方法去審視和探討信托業(yè)的轉(zhuǎn)型，并在此基礎(chǔ)上重點(diǎn)探討了信托公司未來(lái)可能選擇的路徑。報(bào)告第一次比較系統(tǒng)地提出轉(zhuǎn)型需要哪些核心能力，如何根據(jù)自身的業(yè)務(wù)選擇去打造相應(yīng)的核心能力。與此同時(shí)，這也是國(guó)內(nèi)首次發(fā)布中英文雙語(yǔ)的報(bào)告，通過(guò)分析和借鑒了大量的國(guó)際案例、發(fā)展趨勢(shì)及成功經(jīng)驗(yàn)，以國(guó)際的視野思考行業(yè)的發(fā)展問(wèn)題。本次研究以麥肯錫長(zhǎng)期服務(wù)于全球領(lǐng)先的投資銀行、資產(chǎn)管理和財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的咨詢經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)，同時(shí)結(jié)合了平安信托等國(guó)內(nèi)一流信托公司的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展路徑，并融入了對(duì)30 余位相關(guān)從業(yè)者和監(jiān)管政策專家的深入訪談，為報(bào)告提供了大量的研究數(shù)據(jù)和基礎(chǔ)分析。
